稀土是我國重要的戰(zhàn)略資源，有“工業(yè)黃金”之稱。在終端需求旺盛、供需錯配等因素影響下，2021年下半年以來，稀土行情快速啟動，價格持續(xù)走高，并于今年一季度達到峰值。中國稀土行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2月末稀土價格指數(shù)沖至431點，創(chuàng)下歷史新高。

下半年以來，稀土價格指數(shù)在經(jīng)歷數(shù)次回調(diào)后，近期出現(xiàn)企穩(wěn)回暖態(tài)勢。9月初期，稀土價格指數(shù)觸及年內(nèi)低點249點，隨后震蕩盤升，截至12月22日，最新稀土價格指數(shù)為294.8點，相比低點累計上漲18.39%。

能源結構轉型背景下，稀土需求空間打開

我國是全球稀土資源最為豐富的國家。根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)，2021年全球稀土資源總儲量約1.25億噸，中國儲量4400萬噸，占全球儲量的35.2%；全球稀土總產(chǎn)量約28萬噸，中國產(chǎn)量16.8萬噸，占全球產(chǎn)量的60%。

受益于下游新能源汽車和電子工業(yè)等領域的高速發(fā)展，我國稀土永磁材料產(chǎn)量逐年遞增并位居世界第一，是國際市場上最主要的生產(chǎn)國之一。數(shù)據(jù)顯示，我國稀土永磁材料產(chǎn)量從2015年的13.47萬噸增長至2021年的21.33萬噸，年復合增長率為7.96%。

從供給端看，工信部、自然資源部下達的2022年稀土開采指標為21萬噸，同比增長25%；冶煉分離指標為20.2萬噸，同比增長24.7%。根據(jù)按需投放的原則，中信證券預計2023年全年稀土開采指標增速區(qū)間或為20%~30%。

需求方面，新能源汽車產(chǎn)銷持續(xù)高增，消費電子、空調(diào)、風力發(fā)電等下游需求進入傳統(tǒng)旺季，疊加工業(yè)電機、工業(yè)機器人需求的支撐，機構預計12月稀土產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)開工率有望維持高位。中長期看，國際研究咨詢機構弗若斯特沙利文預測2025年全球稀土永磁材料產(chǎn)量31.02萬噸，中國產(chǎn)量28.42萬噸，占全球產(chǎn)量的91.62%。2021年~2025年，全球稀土永磁材料產(chǎn)量復合增長率為8.05%，中國產(chǎn)量復合增長率為8.56%。平安證券認為，在當前全球能源結構轉型的大背景下，稀土永磁材料將作為主要增長極打開稀土需求空間。