繼某集團(tuán)與中國(guó)稀土集團(tuán)有限公司簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》后，雙方將在多領(lǐng)域深入開(kāi)展合作，通過(guò)資源整合和產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)，加快推進(jìn)央地戰(zhàn)略協(xié)同。

中重稀土整合更進(jìn)一步，頭部資源有望超過(guò)80%。

1）根據(jù)2022年下發(fā)的稀土開(kāi)采指標(biāo)，中重稀土方面，中國(guó)稀土集團(tuán)和廣東稀土集團(tuán)分別擁有13010、2700噸（折稀土氧化物）開(kāi)采量指標(biāo)，占比分別為68%、14%。某集團(tuán)100%控股廣東稀土集團(tuán)。此番公告，倘若中國(guó)稀土集團(tuán)能夠?qū)崿F(xiàn)資源整合，那么我國(guó)中重稀土行業(yè)的頭部集中度有望超過(guò)80%，有望加強(qiáng)對(duì)稀土產(chǎn)品價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)。

2）除本次整合外，不排除六大稀土集團(tuán)的后續(xù)整合進(jìn)一步推進(jìn)的可能，未來(lái)國(guó)內(nèi)稀土行業(yè)格局的加速優(yōu)化有望成為大趨勢(shì)。

中重稀土：我國(guó)稀土資源安全的關(guān)鍵點(diǎn)。不同于鐠釹等輕稀土主要下游為民用領(lǐng)域，重稀土主要應(yīng)用下游為軍工等領(lǐng)域。而全球已知的重稀土儲(chǔ)量70%集中在中國(guó)南方的離子型稀土礦中。重稀土中的釓、鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、镥和釔已知可采儲(chǔ)量幾乎為中國(guó)獨(dú)有；而輕稀土方面，巴西、印度和澳大利亞等國(guó)儲(chǔ)量亦不容小覷。因此，中重稀土因其用途和我國(guó)獨(dú)天得厚的資源稟賦，實(shí)為我國(guó)稀土資源安全的關(guān)鍵點(diǎn)；通過(guò)行業(yè)整合對(duì)于鞏固我國(guó)稀土價(jià)格話語(yǔ)權(quán)有著重要意義。

行業(yè)整合復(fù)盤(pán)：多次優(yōu)化，南北雙雄格局已成。我國(guó)稀土行業(yè)整合主要為兩階段：

1）2011-2015年，六大稀土集團(tuán)成立。2011年國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，計(jì)劃構(gòu)建“5+1”南北六大稀土集團(tuán)格局。其中“1”是指北方稀土， 重點(diǎn)整合的是內(nèi)蒙古、甘肅的稀土資源和企業(yè)；“5”是指中國(guó)鋁業(yè)、廈門(mén)鎢業(yè)、中國(guó)五礦、廣東稀土和南方稀土，重點(diǎn)整合的是江西、湖南、廣東、福建、四川等地的稀土資源和企業(yè)。

2）中國(guó)稀土集團(tuán)成立，南北雙雄格局初現(xiàn)。2021年12月，原6大稀土集團(tuán)中的中國(guó)稀有稀土、五礦稀土、五礦稀土集團(tuán)有限公司的股權(quán)，以及贛州稀土集團(tuán)及所屬企業(yè)持有的中國(guó)南方稀土及其它公司的股權(quán)整體劃入該新公司。根據(jù)2022年稀土指標(biāo)，北方稀土、中國(guó)稀土集團(tuán)分別擁有輕和中重稀土的開(kāi)采總量的74%和68%，整合后的南北雙雄格局初現(xiàn)。

稀土行業(yè)供需緊張，景氣上行。稀土的終端應(yīng)用領(lǐng)域集中在釹鐵硼，因此受益新能源車(chē)、工業(yè)電機(jī)、風(fēng)電等領(lǐng)域景氣高增，稀土需求持續(xù)旺盛；而我國(guó)稀土供給全球占比較高且實(shí)行嚴(yán)格的配額制，供給較為剛性；且政策端持續(xù)發(fā)力規(guī)范行業(yè)發(fā)展，杜絕黑稀土出現(xiàn)，稀土增量可控，供需有望持續(xù)良好。

行情提示：需求不及預(yù)期；海外供給超預(yù)期。